随着阿里巴巴完成香港主要上市的转换,其有望最早在9月进入港股通,这除了为阿里股票本身吸引更多来自内地的南向资金,也将使目前持仓阿里股票的合格境内机构投资者(QDII)额度有机会得到释放,用于投资更多海外资产。
阿里进入港股通后,内地投资者可通过交易所互联互通额度购买阿里股票。据彭博行业研究的测算,参考现有QDII基金持有阿里巴巴的规模,如果改用港股通持有这些股票,最多可以释放约32亿美元的QDII额度。分析师Rebecca Sin在报告中指出,额度释放之下投资美股的QDII基金料为最大受益者。
今年海外投资成为境内市场颇受关注的领域之一,QDII作为基金投资者借道投资海外市场的重要途径,额度面临供不应求。在中国稳汇率及控制资本外流的背景下,QDII额度增长缓慢。这使得配置海外资产的相关ETF在境内市场普遍存在高溢价及限购措施。
“阿里双重上市后进入港股通一定程度上会缓解QDII基金的供需失衡,减轻溢价,”酷望投资总经理杨如意表示,“但中长期由于经济周期不同步等因素,国内投资者进行美股等稳健投资的需求仍然旺盛,溢价现象还是会持续一段时间。”
尽管近期在海外市场波动加剧的背景下,相关ETF的溢价有所回落,限购措施也有松动,但离正常水平仍有距离,如景顺长城纳指科技ETF最新溢价率仍有约12%。今年5月外汇局批准的QDII额度增加了22.7亿美元,此外今年暂无新增。杨如意预期,中国监管部门不会在短期内释放大量QDII额度。
根据中金公司的报告,阿里巴巴在8月底完成双重主要上市转换,将赶上9月5日的港股通考察日,并有望在本轮9月9日调整附近纳入。
根据彭博行业研究计算,若未来阿里、京东、网易、百度和携程均能够纳入港股通,将累计释放约75亿美元的QDII额度。不过额度的释放并非一蹴而就,彭博行业研究称根据过去的经验,完成额度的替换大约需要三年的时间。编辑/陈佳靖
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